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2020-12
2020年10月權益市場報告
一、觀點摘要與解讀 政策面，10月政策面主要關注點在完善制度、放活主體、擴大開放等幾個方面。完善制度，國務院要求進一步提高上市公司質量，上交所發(fā)布自律監(jiān)管規(guī)則適用指引第2號，央行強調對金融控股公司進行全面、持續(xù)、穿透監(jiān)管；放活主體，央行決定下調遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率，銀保監(jiān)會優(yōu)化保險機構投資管理能力監(jiān)管，證監(jiān)會放寬期貨經營機構私募資管產品投資非標資產的限制；擴大開放，標普信評成為首家證券評級完成備案登記的外商獨資機構，滬深交易所擴大QFII、RQFII投資范圍。 ...
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2020-12
2020年11月債券市場分析
一、觀點摘要 貨幣市場方面，本月為平抑信用事件的影響，流動性階段收緊，資金價格抬升。央行小額凈投放，且月末超預期續(xù)作MLF，呵護流動性意圖明顯。但貨幣政策立場是否出現(xiàn)變化仍需進一步判斷。 ...
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2020-12
2020年10月債券市場分析
一、觀點摘要 貨幣市場方面，本月貨幣政策立場未出現(xiàn)變化，央行整體以對沖為主，資金價格在季初繳稅及財政存款增加等因素擾動下顯著抬升，尤其月末時點非銀借錢難度較大，但整體看價格水平仍處于歷史較低位置。 ...
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2020-12
2020年11月鋼鐵行業(yè)報告
一、核心觀點與行業(yè)綜述 隨著國內經濟走向穩(wěn)健發(fā)展的階段，11月鋼鐵行業(yè)生產回升、庫存指數(shù)進一步降低，行業(yè)整體發(fā)展勢頭較好。從需求端看，基建、房地產等各項指標均已轉正，景氣程度較好。從供給端看，鐵礦石供給量基本維持穩(wěn)定，鐵礦石到港量、庫存基本保持平穩(wěn)，近期價格大幅上漲主要由投機因素主導，缺乏基本面的支撐，預計鐵礦石價格短期波動向下的概率較大。 ...
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2020-12
2020年10月鋼鐵行業(yè)報告
一、核心觀點與行業(yè)綜述 隨著國內經濟走向穩(wěn)健發(fā)展的階段，10月鋼鐵行業(yè)在海外需求的拉動下有所回暖。從需求端看，基建、房地產等各項指標均已轉正，景氣程度較好。從供給端看，鐵礦石供給量基本維持穩(wěn)定，鐵礦石到港量、庫存均達到階段新高，供給相對充足，市場整體呈現(xiàn)出供需兩旺的局面。 ...
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2020-12
2020年9月鋼鐵行業(yè)報告
一、核心觀點與行業(yè)綜述 隨著國內經濟走向正軌及基建需求的常態(tài)化，鋼材市場9月整體上相對偏弱。從需求看，各主要需求端如基建、房地產等各項指標已基本轉正，景氣程度較好。從供給端看，鐵礦石供給量基本維持穩(wěn)定，鐵礦石到港量、庫存均出現(xiàn)小幅攀升，供給相對充足。 ...
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2020-10
2020年9月權益市場分析
一、觀點摘要與解讀 政策面，9月政策面主要聚焦在完善監(jiān)管、放活主體、擴大開放和吸引長期資金等幾個方面。完善監(jiān)管，吸取“明天系”等金融控股集團崩盤的教訓，國務院、央行發(fā)布金融控股公司準入及監(jiān)管辦法，實行更完善的監(jiān)管措施；國務院要求提升公司質量，完善上市公司治理制度規(guī)則。放活主體，證監(jiān)會優(yōu)化上市證券公司信息披露機制，進行適當減負；央行進一步優(yōu)化了跨境人民幣使用相關政策。擴大開放，證監(jiān)會高層強調持續(xù)完善對外開放產品體系；銀保監(jiān)會批準首家外資獨資貨幣經紀公司籌建；吸引長期資金，銀保監(jiān)會發(fā)布保險資管細則，拓寬股權投資計劃投資范圍。 ...
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2020-10
2020年8月權益市場分析
一、觀點摘要與解讀 政策面，8月政策面主要聚焦在放活、規(guī)范和嚴監(jiān)管等幾個方面，高層也就資本市場發(fā)展做出相應表態(tài)。放活方面，證監(jiān)會修訂并購重組相關規(guī)定，進行了適當放松，央行根據(jù)實際情況將資管新規(guī)過渡期延長1年。規(guī)范方面，證監(jiān)會正式發(fā)布公募REITs指引，上交所發(fā)布《上市公司定期報告業(yè)務指南》，證監(jiān)會就證券公司利用三方網絡平臺進行證券活動征求意見。嚴監(jiān)管方面，證監(jiān)會起草欺詐發(fā)行上市責令回購制度，明確適用于注冊制下股票發(fā)行人欺詐發(fā)行并上市的情形。高層表態(tài)方面，郭樹清要求進一步推動資本市場、直接融資的發(fā)展；易會滿要求認真落實“建制度、不干預、零容忍”，扎實推進資本市場改革發(fā)展。 ...
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2020-10
2020年7月權益市場分析
一、觀點摘要與解讀 政策面，7月政策面主要聚焦在定向寬松、加大開放、放松管活、制度建設等幾個方面。定向寬松方面，下調再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點；加大開放方面，監(jiān)管機構允許外國銀行在華分行申請證券投資基金托管業(yè)務資格；放松管活方面，證監(jiān)會修改完善《科創(chuàng)板再融資辦法》、精簡優(yōu)化發(fā)行條件，銀保監(jiān)會設置了差異化權益類資產投資監(jiān)管比例；制度建設方面，上交所發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司股東以向特定機構投資者詢價轉讓和配售方式減持股份實施細則》，深交所修訂上市公司股份協(xié)議轉讓業(yè)務辦理指引，國務院金融委強調深化退市制度改革、完善退市標準、簡化退市程序。針對股市向好所帶來的其他亂象，銀保監(jiān)會也強調嚴禁違規(guī)參與場外配資，嚴查亂加杠桿和投機炒作行為。 ...
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2020-10
2020年9月債券市場分析
一、觀點摘要 貨幣市場方面，本月貨幣政策立場仍以穩(wěn)健合理為主，央行在到期規(guī)模較大及跨季擾動下頻繁操作，但僅以對沖為主，在此基礎上資金價格中樞未發(fā)生較大改變，月末由于季節(jié)性原因階段走高,但整體仍處于歷史較低水平。 ...
金融研究